又一家商业连锁公司人人乐即将登陆中小板，这是2007年底以来登陆中小板的第五家超市百货类公司，也是自苏宁电器登陆中小板以来，第11家进行连锁发展的中小板公司，借助资本市场发展壮大已经成为中小型商业连锁企业的大势所趋。

以人人乐为例，此次IPO募集资金将全部用于其在全国的扩张新的门店，涉及广东、陕西、广西、天津、湖南等多个省市，总计拟新开设的门店数量达68家。与人人乐现有的82家门店相比，IPO募集资金新开设的门店数量以及配送中心等项目数量几乎相当于再造一个人人乐。

与人人乐庞大的扩张计划相比，目前已经在中小板上市的广百股份、步步高、新华都、家润多等公司近年来的扩张步伐同样引人注目。2009年广百股份一方经济将大股东广百集团旗下的广百电器股权、新大新公司股权以及李占记钟表公司收归门下，另一方面也加大异地扩张的步伐，一年内连签7家新的门店，并首次将扩张的触角伸向武汉、成都、深圳等商业竞争异常激烈的重要城市。

2008年经济危机期间上市的步步高、新华都、家润多等公司，在2009年的扩张则主要以区域扩张为主。其中，一直以来采取“农村包围城市”策略的步步高主要集中于在湖南、江西市场进一步密集经济点，通过在长沙、株洲、湘潭三市核心区域兴建大型物流配送中心，筹谋向华南、西南等区域市场渗透，另外还通过引进国际高端管理人才，拟进一步向高端百货迈进。新华都则继续加速在福建市场的扩张，先后收购了福建莆田、泉州等地多家百货、超市门店，其门店总数接近70家。

国信证券吴玉梅认为，通过外延式扩张实现业绩的快速增长是这些区域性连锁公司扩张的主要动力。从2009年前三季的数据来看，门店的扩张确实对新华都等公司的业绩产生积极影响，相关公司的净利润均有10%-30%的增幅。

一位不愿具名的分析师则表示，扩张是商业百货行业的特性使然，因为商业百货行业是一个规模经济效应比较明显的行业，规模的扩大有助于在采购、管理方面形成协同效应，也有助于提高竞争实力，而且随着我国经济实力的不断增强，居民收入水平的提高，商品消费需求的快速增长为商业百货类公司的快速发展提供了广阔的成长空间。苏宁电器的成长奇迹已经成为众多连锁企业发展的标杆。

需要注意的是，上述分析师同时指出，规模的扩张对上市公司的管理能力也提出了极高的要求。在扩张过程中，一旦出现管理能力跟不上的情况，扩张的负面效应可能会超过正面效应，而且负效应在部分上市公司中开始有所体现。